什么是杠杆（借债交易）
赵玉睿： 一是关注市场久期风险与信用风险叠加。杠杆套利的特点是加杠杆、加久期、降信用，主要通过短久期负债滚动发行对接长久期风险资产期限错配增厚息差获利。银行理财、自营投资资产端主要是债券资产和非标资产，债券资产绝大多数久期在1年期以上，非标类融资久期一般在1-3年。宏观审慎管理和严监管下，同业存单、债券回购和质押融资等短期批发融资滚动发行受压收缩，高杠杆机构负债缺口加大，配置力量减弱，久期风险有所暴露。当前银行批发融资行情显示，银行间市场同业存单平均发行利率已由3%抬升至5%附近。2017年二季度同业存单到期规模预计约为3.8万亿元。全市场未到期的同业存单中，95%以上均为6个月或以下期限品种。后期同业存单的“滚动续发行”势必艰难。5月17日，国债收益率曲线异动短久期的债券收益率高于长久期的债券收益率，现“M”型：7年期收益率高于10年期 什么是杠杆（借债交易） ，3年期收益率高于5年期。同时信用风险升温，齐星集团债务危机等信用风险事件接连爆发，在产能过剩行业分化浓烈的背景下，信用债券违约现象料将延续。非标资产产品结构复杂，往往借助通道多层嵌套、层层加杠杆、底层资产状况不透明，加大了潜在信用风险。
借款利率最高 2 折優惠！解析幣安槓桿交易規則與用法
風險率的算法為：資產總值 /（負債總值＋未歸還利息）
舉例：當用戶保證金為 10,000 USDT，比特幣價格為 20,000 美元，當用戶以 2 倍槓桿借入 10,000 美元買入 1 顆比特幣，則風險率為 20,000 什么是杠杆（借债交易） / （10,000＋利息）。若比特幣上漲至 40,000 美元，風險率為 40,000 /（20,000＋利息），風險率變大，用戶槓桿帳戶的風險變小了，相反地，當幣價持續下跌時，風險率將會逐漸下降。
幣安槓桿交易操作教學
一、開通槓桿帳戶
二、將資金劃轉至槓桿帳戶
三、進行槓桿交易
a. 如何透過幣安槓桿「借款」與「還款」？
用戶可以到槓桿帳戶介面中點擊「借款」，選擇想要借入的幣種和數量之後點擊「確認」即完成借款。系統會依照槓桿帳戶中的保證金計算每個幣種所能借貸的最大金額。舉例：當用戶存入 100 USDT 至 BTC/USDT 逐倉槓桿交易對作為保證金，由於該交易對最高槓桿倍數為 10 倍，故最大借款數量為 900 USDT。
完成交易後，介面中的倉位欄位將顯示目前倉位估值變化。
b. 自動借款交易
我們透過 BTC/USDT 交易對的逐倉槓桿交易進行說明。當用戶的槓桿帳戶內持有 100 USDT 的保證金，由於 BTC/USDT 交易對的最大槓桿倍數為 10 倍，故「可用」於交易的金額會顯示 1000 USDT（槓桿帳戶餘額 100 USDT＋可「借款」限額 900 USDT）。
交易對旁邊顯示的倍數代表該交易對最高可借款的乘數，例如：「BTC/USDT 10x」代表該交易對最高可以開 10 倍槓桿。
如上圖，若用戶想要以 2 倍槓桿倍數交易，輸入成交金額 200 USDT 後，介面將會顯示「借款」金額 100 USDT（扣除交易手續費後為 99.68 USDT），確認交易內容之後點擊「買入 BTC」即可完成交易。相反地，想放空比特幣的話，只要將 BTC 劃轉至槓桿帳戶，利用自動借款讓系統在成交的同時，自動借入比特幣來賣出。
DeFi杠杆上的牛市与破灭
首先让我们假设：你是一个ETH（或BTC）信仰者。你现在需要一笔资金，但由于看好ETH的价格，不想出售手中的ETH换取流动性。在传统金融的世界里，你会去寻找一个交易对手，以有价值的资产作为抵押获得一笔贷款。而在区块链的世界里，这个流程可以通过一个“金库”（又称为抵押债仓，CDP）智能合约实现：你向金库存入一定价值的数字货币，金库允许你以这些数字货币为抵押品借出一定数量的“现金”。这些“现金”并非法币或以法币等价物为抵押的稳定币（USDC、USDT等），而是由 协议自身铸造，锚定法币价值 的“稳定币”。
ETH链上规模最大的抵押债仓类稳定币发行方是Maker DAO，其发行的稳定币DAI与美元保持一比一锚定，目前价值约68亿美元（2022年6月22日）。Maker DAO允许以多种类型数字货币作为抵押资产铸造稳定币DAI，包括ETH、WBTC、LINK、UNI等，甚至还包括Uniswap-LP Token。
Maker协议是对所有ETH用户开放的，从而不可能强制用户在抵押资产价值大幅下降时偿还其借出的DAI，故协议要求DAI必须具备 超额抵 押 。
以Maker DAO的ETH-A金库为例，其最低抵押率为145%。抵押率的计算方式是抵押资产价值/借款总额。这表明如果借款人存入价值$1000的ETH，最多可以借出大约690（=1000/1.45）DAI。ETH的实时价格将由预言机给出，当价格波动时，抵押率也会变化。如果ETH价格下跌导致抵押率不足145%，那么借款人将面临 清算 。Maker协议将允许 清算者 以折价购买金库中借款人所抵押的资产，并将出售抵押资产获得的DAI用来偿还借款人的债务。若扣除债务、清算罚款和利息后仍有剩余，则这部分抵押资产会返还给借款人。
为了避免清算，大部分借款人会将自己的抵押率维持在一个相对安全的水平。目前ETH-A金库的整体抵押率约为380%。由于超额抵押和清算机制，DAI很容易保持对1美元的锚定。这类超额抵押的稳定币还有MIM（Magic Internet Money）、MAI等。
区块链上的一些借贷协议，如Compound、Aave等允许借款人以一些数字货币为抵押借出其他数字货币。不同于Maker DAO的是，借出的数字货币来自于其他用户的存款及抵押资产，而不是协议发行的，能够借出的数字货币也不局限于稳定币。存款和贷款利率是算法决定的，并且受到市场供需关系的影响。类似于Maker DAO，借贷协议同样要求借款人的债务规模保持健康，即满足一定的抵押率要求，否则同样将面临清算。
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