金属期货及农产品期货日评

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金属期货及农产品期货日评

锌：外盘库存下滑速度较快，警惕多头逼仓风险；
周三沪锌主力合约较前一交易日上涨3.2%。俄乌局势走向不明，欧洲天然气供给问题悬而未决。当前欧洲锌库存非常低，LME在欧洲的仓库仅存500吨锌，此前有报道称，大宗商品交易商托克和其他公司正从伦敦金属交易所批准的亚洲仓库大量运出锌，以缓解公司供应紧张问题。国内方面，受疫情影响，物流运输不畅，部分冶炼企业因为原料短缺短期短期产量下降。需求方面，下游原材料库存偏低，不少企业因原材料问题减产。不过唐山地区解封，利好镀锌的生产。整体来看，短期锌基本面仍然保持强势，内盘关注监管压力，外盘需要警惕多头逼仓风险。
贵金属：美国CPI续创新高金银大幅反弹；
周三，黄金白银期货反弹延续。截至14:30，沪金主力合约AU2206暂报403.52元/克上涨0.53%，沪银主力合约AG2206暂报5208元/千克，上涨1.15%。美国3月CPI同比升8.5%创新高，核心CPI同比升6.5%亦创新高，但同比已有筑顶迹象，核心值尤为显著。隔夜贵金属受提振涨势均延续。通胀创新高对贵金属影响主要在2方面：货币政策上，通胀只要持续高企且经济增长维持强势美联储现阶段紧缩的立场就难以改变，但3月会议纪要出炉后贵金属在预期上已基本消化5月开始缩表并加息50bp，等待下个月会议临近时预期再变化。通胀预期方面，随着通胀同比接近见顶通胀预期升至3%附近上方空间已较为有限，金银比未来有望走高，现阶段多黄金或将优于多白银。当前通胀仍然高企，未来经济增长预期放缓，且美元货币信用衰减忧虑为贵金属货币属性提供向上支撑，贵金属在短期调整消化预期后仍有望曲折向上。
棉花：郑棉偏强震荡短线交易为主；
周三，外盘上涨带动下郑棉小幅冲高，成交略有增加，持仓向远月转移。现货指数价格下跌，3128B指数较前一日下调17元/吨。国际市场来看，短期高价抑制需求，美棉出口锐减。但主产区旱情依旧支撑。国内来看，上方套保压力较大，消费方面疲弱情况明显，对于棉花价格上涨存在一定压制。上方空间有限。操作上建议短线交易为主。
白糖：郑糖小幅震荡现货价格持稳；
周三，郑糖全天维持窄幅区间运行，成交略有收缩，持仓小幅增加。国际市场来看，印度虽然出口签约已经达到720万吨，但是后续预计将限制出口。巴西压榨缓慢，供应方面带来支撑。关注原油价格变动。国内郑糖基本面缺乏新的驱动，现货与昨日持平。资金关注增加，关注持仓方面增仓能否持续。操作上建议短多持有。
豆类：供给预期增强连粕弱势震荡；
周三连粕延续低位震荡走势，市场弱势震荡仍在持续中。国际方面，CBOT大豆电子盘震荡小幅收低，目前玉米播种进展缓慢，这让美豆种植面积增加预期增强，这让美豆承压，短期美豆震荡调整行情仍将持续。受此影响，国内豆粕现货继续小幅小挫，下调幅度在10-20元/吨不等。油厂开工仍在稳中趋增，但由于疫情扰动，物流受限，豆粕提货量明显下滑，豆粕库存出现缓慢回升，豆粕现货、基差不断走低。对于连粕市场而言，美豆的调整与买油卖粕套利打压，连粕弱势震荡延续，短线操作为宜。
油脂：油脂震荡上行情绪交易高涨；
周三国内油脂期货延续涨势，市场在夜盘的高位窄幅震荡。盘中期价一度冲高，但随后短线资金离场，期价回到震荡去区间内。整体而言，连棕油依然是领头羊。现货方面，豆油、棕榈油、菜油大幅上调报价，幅度在110-200元/吨左右。
马来西亚BMD毛棕榈油期货周三由涨转跌。市场跟随国际原油以及美豆油回落而走低。与之相比，国内油脂走势明显强于外盘，盘面进口利润倒挂严重，叠加国内油脂库存相对偏器，资金下方买盘支撑期价，内外倒挂小幅收窄。今日涨幅最大的是P2205合约，目前棕榈油库存依然处于低位，这使得国内现货与连棕油持仓略显差异，多空博弈再度展开。由于俄乌冲突仍在发酵中，这使得国际原油波动放大，短期略显偏强，这对国内外油脂略显提振，当前油脂市场更多关注原油动向，自身基本面影响减弱，市场情绪博弈加剧，短线操作为宜。
生猪:现货上涨期货震荡；
周三生猪期货震荡为主，主力c2205合约暂报12745，较上日结算价涨0.71%。河南报价12.3元/公斤-12.8元/公斤，较昨日小涨0.2元/公斤；山东报价12.3元/公斤-12.9元/公斤，较昨日小涨0.2元/公斤。供需面来看，根据能繁母猪存栏数据推算4月生猪出栏数量依然较大，供应压力依然存在，而疫情继续对需求形成冲击，短期维持供过于求状态，但目前猪价已经处于低位，养殖深度亏损，现货继续大幅下行的阻力亦很大。从期货来看，近端继续受制于现货的压力，远端表现相对较强，市场在现货承压的现实与未来供应收缩的乐观预期下继续分化，进而加深正向结构。考虑到能繁母猪存栏表现出的供应压力在5月后开始缓解及现货的季节性规律，预计后市5月合约跟随现货为主，震荡偏弱；7月合约贴近成本，具有一定的安全边际，以谨慎偏多对待。
玉米: 玉米震荡观望为主；
周三玉米期货震荡为主，主力c2209合约暂报2914元，较上日结算价涨跌不大。现货方面，北方港口玉米物流保持收紧状态，几乎无货到港，广东蛇口新粮散船2880-2920元，集装箱一级玉米报价2930-2950元/吨，较昨日持平，东北玉米价格稳中偏弱，因疫情管控，吉林省境内和辽宁局部物流不畅，铁路运输也有紧张趋势，黑龙江深加工主流收购2600-2650元/吨。基本面来看，目前养殖利润依然不佳，且有进口替代品冲击，饲料需求表现偏弱，深加工难以支撑玉米，短期承压。但较长期来看，国内玉米产需缺口暂难抹平，而进口成本的上升，玉米下跌空间有限，中长线趋势预计仍以高位运行为主。
苹果：大幅下跌区间震荡为主；
周三，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2210震荡下行，较上一交易日跌2%左右，增仓2万手，持仓16万手。苹果产地行情良好，近段时间客商和代办寻货困难，冷库惜售情绪严重，普遍要价比较高。产地价格上涨，带动市场价格上涨。此外，新季苹果进入花期，需关注新产季的天气情况以及种植面积变化情况。此阶段炒作题材丰富，预计苹果期货易涨难跌。操作建议逢低做多思路对待。
花生：走货不畅花生小幅下跌；
周三，花生期货小幅下跌。主力合约PK2210窄幅震荡，较上一交易日跌0.2%左右，小幅增仓至持仓6.5万手。局部产区上货量有限，价格稳中略有偏强调整。部分地区受疫情影响，交通受限，物流有待恢复，当前走货不畅。主力油厂整体成交变化小。短期来看，花生或将偏弱运行，操作建议区间震荡思路对待。
来源：国信期货

【期市观察】12月19日中国金属期货市场交易亮点解析

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1分18秒金属期货及农产品期货日评

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1 【国际大宗商品早报】纽约金价全周累跌约1.7% 芝加哥农产品全线上涨
2 每日回顾(1月10日):A股市场行情
3 每日回顾(1月7日):A股市场行情
4 【国际大宗商品早报】国际油价连跌两日美大豆玉米跌超1%
5 【国际大宗商品早报】国际油价大涨超3% 伦镍触及近10年高位
6 【国际大宗商品早报】国际油价连跌两日美大豆玉米跌超1%
7 【国际大宗商品早报】国际油价大涨超3% 伦镍触及近10年高位
8 【国际大宗商品早报】纽约金价全周累跌约1.7% 芝加哥农产品全线上涨
9 每日回顾(1月13日):A股市场行情

1 【国际大宗商品早报】市场风险偏好改善国际油价反弹超3%伦铝涨近4%
2 【国际大宗商品早报】国际油价延续回落美油盘中一度跌近7%
3 视觉中国推出视觉艺术数字藏品交易平台“元视觉”
4 每日回顾(12月23日):A股市场行情
5 【国际大宗商品早报】疫情反弹拖累国际油价回落2% 避险情绪提振金价全周累涨逾1%
6 【国际大宗商品早报】南美干旱促美盘农产品全线上涨国际油价延续回升续涨超1%
7 每日回顾(12月22日): 全球市场概览
8 以优化小微信贷模式来促进“增量、扩面、降价”
9 每日回顾(12月22日):A股市场行情

News Detail

国债：利率尾升国债冲高回落；
今日国债期货早盘平开走高，早盘快速拉升，午后市场迅速回落翻绿，临近尾盘市场震荡下行。现券利率方面，十年期国债到期收益率上涨0.75个基点，7年期国债到期收益率上涨1.50个基点，5年期国债到期收益率上涨1.00个基点。市场现券利率在午后大幅上涨。银行间方面，隔夜shibor小幅上涨，报收1.4320%。央行层面加大稳健货币政策实施力度。随着货币力度下沉，货币需求回升，现券利率回升。国债高位回落。

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金融期货、金属期货及农产品期货早评

白糖: 原糖微幅收低受经济放缓打压；
原糖期货跌至近四个月低点，全球经济放缓刺激投机客结清多头仓位。07合约下跌0.01美分/磅，跌幅为0.1%。经济衰退的风险使得市场担忧巴西雷亚尔下跌。7月交割量预计20-40万吨。基本面上南巴西6月上半月压榨进度提速，预计产糖量同比增加。夜盘郑糖下跌后反弹。基本面来看，国内短期供应压力有限。更多受到外部影响。商品集体下跌，郑糖难以独善其身。操作上建议短线交易为主。

棉花: 美棉再度大跌需求忧虑持续；
美棉再度大幅下挫，衰退风险不断上升，市场对经济预期悲观。12合约下跌3.96美分/磅，跌幅为3.88%。宏观面压力持续，加息导致经济衰退的担忧升温，资金从农产品市场大幅流出。周度出口报告显示，本年度陆地棉净出口1.62万包，较四周均值下滑90%。夜盘郑棉弱势运行。短期国际市场连续大幅下挫，对郑棉产生利空。短期空头情绪蔓延，波动较大，操作上建议短线交易为主。