国内稳就业稳物价地位上升，海外经济衰退担忧仍存 ——国内政策与海外之声
通胀： 美联储曾在六月份的FOMC会议上多次表示，如果通胀继续令人失望，将采取更积极的措施。在这次会议上，继续以更积极的步伐进行，因为通胀继续令人失望，这体现在6月份的CPI评级上。 美联储的重点将继续使用政策工具，使需求与供应更好地平衡，以降低通货膨胀，降低通胀将继续是首要重点。 到今年年底，通胀将达到一个适度的限制性水平，当委员会认为2023年会进一步加息时，通胀率在夏天达到3%到3.5%之间。
加息： 预计目前的加息将是适当的，就9月份而言不会像之前提供的关于加权中立的明确指导。 9月份大幅上调利率可能是适当的，但这不是现在所做的决定，这将根据未来数据而做出的决定，不再给出前瞻指引。
缩表： 资产负债表缩减计划运行良好，大体上仍在轨道上，但回到新的平衡状态需要一段时间。 九月缩表将全力以赴，市场似乎已经接受了这一点。根据各方的评估，市场应该能够消化这些资金。但是对资金的消化一开始有点慢，因为有些交易不会稳定一段时间。但这种势头将会增强。而回到新的平衡需要的时间，很难精确，模型显示可能在两年至两年半之间。
里士满联储主席 Tom Barkin
旧金山联储主席 Mary Daly
通胀： 美联储“根本没有”接近完成打压高通胀的任 务。 在实现价格稳定上，美联储依然坚决而且绝对团结一致，要更接近2%的通胀，因此还有很长一段路要走。
芝加哥联储主席 Charles Evans
经济： 虽然美联储于7月底暗示未来会在某时刻放缓加息脚步，但市场的反应过于乐观，投资者对美联储可能提前降息来提振疲软的美国经济或许抱有太大信心， 美国经济依然存在衰退的可能性。
政策： 七月份强劲的非农就业数据说明劳动市场依旧火热，未来可能会更加紧张，这意味着 美联储不会短期内降低加息的步伐，预计9月会议将加息50个基点。
股票： 美国过去两个月以来股价的飙升缺乏基本面的支撑，未来看空成长性资产，看好防御性板块，继续超配中国股票。 在美国通胀尚未见顶的情况下，除非经济数据有明显的好转，否则宏观动能的不足很可能让股市再次面临大规模的抛售。近两个月来的股价飙升缺乏经济基本面支撑，后续市场可能会创下新低。基于目前成长性资产定价错位，未来三个月仍看好防御板块。此外，预计中国三季度经济复苏状况良好，叠加通胀受控以及该地区和全球宽松政策的支撑，继续超配中国股票。
经济： 在目前全球经济形势严峻的情况下，新兴经济体显得格外脆弱，斯里兰卡政府的破产对全球敲响了债务危机的警钟。 全球债务危机爆发的风险正在逐步提高。在当今食品和能源价格飙升以及强势美元导致借贷成本攀升，加剧了发展中和落后国家的财政困境。斯里兰卡爆发的危机，很可能蔓延到其他经济体，加快全球衰退的步伐。
通胀： 调查发现市场通胀预期有所上升，各国央行应采取更为有力的政策。 通过对家庭、消费者以及企业的调查后发现，人们对于通胀预期持续上升，目前遏制高企不下的通胀是全球各大央行的主要任务，各国央行应谨记60、70年代高通胀的教训，未来可能需要更紧更有力的货币政策。
大宗商品： 随着8月份原油价格跌破90美元/桶， 未来油价仍会因供需失衡而进一步下跌。 需要特别注意的是， 目前临近飓风降至的季节，油价或因此被意外推高。
股票： 美国股市基本面的支撑犹存。 由于消费者支出保持坚挺，美国公司的季度财报表现要高于预期，市场已消化大部分利空消息。
通胀： 当前美国通胀的高企主要是由于报复性上涨所导致，强劲的劳动市场对通胀问题起到了推波助澜的作用，由于廉价的劳动力、商品和能源供应已经成为过去，目前美国的通胀尚未见顶， 预计通胀将会进一步上涨。
美元：鉴于美联储持续收紧的货币政策叠加地区经济增长放缓， 美元仍有升值空间。 居高不下的通胀将会支撑美联储继续激进加息，而经济活动的放缓将导致市场对于美国经济衰退的预期不断升温，在此条件下，在避险属性的加持下美元或将持续走强。
国内稳就业稳物价地位上升，海外经济衰退担忧仍存 ——国内政策与海外之声
通胀： 美联储曾在六月份的FOMC会议上多次表示，如果通胀继续令人失望，将采取更积极的措施。在这次会议上，继续以更积极的步伐进行，因为通胀继续令人失望，这体现在6月份的CPI评级上。 美联储的重点将继续使用政策工具，使需求与供应更好地平衡，以降低通货膨胀，降低通胀将继续是首要重点。 到今年年底，通胀将达到一个适度的限制性水平，当委员会认为2023年会进一步加息时，通胀率在夏天达到3％到3.5％之间。
加息： 预计目前的加息将是适当的，就9月份而言不会像之前提供的关于加权中立的明确指导。 9月份大幅上调利率可能是适当的，但这不是现在所做的决定，这将根据未来数据而做出的决定，不再给出前瞻指引。
缩表： 资产负债表缩减计划运行良好，大体上仍在轨道上，但回到新的平衡状态需要一段时间。 九月缩表将全力以赴，市场似乎已经接受了这一点。根据各方的评估，市场应该能够消化这些资金。但是对资金的消化一开始有点慢，因为有些交易不会稳定一段时间。但这种势头将会增强。而回到新的平衡需要的时间，很难精确，模型显示可能在两年至两年半之间。
里士满联储主席 Tom Barkin
旧金山联储主席 Mary Daly
通胀： 美联储“根本没有”接近完成打压高通胀的任 务。 在实现价格稳定上，美联储依然坚决而且绝对团结一致，要更接近2％的通胀，因此还有很长一段路要走。
芝加哥联储主席 Charles Evans
经济： 虽然美联储于7月底暗示未来会在某时刻放缓加息脚步，但市场的反应过于乐观，投资者对美联储可能提前降息来提振疲软的美国经济或许抱有太大信心， 美国经济依然存在衰退的可能性。
政策： 七月份强劲的非农就业数据说明劳动市场依旧火热，未来可能会更加紧张，这意味着 美联储不会短期内降低加息的步伐，预计9月会议将加息50个基点。
股票： 美国过去两个月以来股价的飙升缺乏基本面的支撑，未来看空成长性资产，看好防御性板块，继续超配中国股票。 在美国通胀尚未见顶的情况下，除非经济数据有明显的好转，否则宏观动能的不足很可能让股市再次面临大规模的抛售。近两个月来的股价飙升缺乏经济基本面支撑，后续市场可能会创下新低。基于目前成长性资产定价错位，未来三个月仍看好防御板块。此外，预计中国三季度经济复苏状况良好，叠加通胀受控以及该地区和全球宽松政策的支撑，继续超配中国股票。
经济： 在目前全球经济形势严峻的情况下，新兴经济体显得格外脆弱，斯里兰卡政府的破产对全球敲响了债务危机的警钟。 全球债务危机爆发的风险正在逐步提高。在当今食品和能源价格飙升以及强势美元导致借贷成本攀升，加剧了发展中和落后国家的财政困境。斯里兰卡爆发的危机，很可能蔓延到其他经济体，加快全球衰退的步伐。
通胀： 调查发现市场通胀预期有所上升，各国央行应采取更为有力的政策。 通过对家庭、消费者以及企业的调查后发现，人们对于通胀预期持续上升，目前遏制高企不下的通胀是全球各大央行的主要任务，各国央行应谨记60、70年代高通胀的教训，未来可能需要更紧更有力的货币政策。
大宗商品： 随着8月份原油价格跌破90美元/桶， 未来油价仍会因供需失衡而进一步下跌。 需要特别注意的是， 目前临近飓风降至的季节，油价或因此被意外推高。
股票： 美国股市基本面的支撑犹存。 由于消费者支出保持坚挺，美国公司的季度财报表现要高于预期，市场已消化大部分利空消息。
通胀： 当前美国通胀的高企主要是由于报复性上涨所导致，强劲的劳动市场对通胀问题起到了推波助澜的作用，由于廉价的劳动力、商品和能源供应已经成为过去，目前美国的通胀尚未见顶， 预计通胀将会进一步上涨。
美元：鉴于美联储持续收紧的货币政策叠加地区经济增长放缓， 美元仍有升值空间。 居高不下的通胀将会支撑美联储继续激进加息，而经济活动的放缓将导致市场对于美国经济衰退的预期不断升温，在此条件下，在避险属性的加持下美元或将持续走强。
二季度FOF基金经理加仓较猛的6只基金
在2022年二季报中，高远说，“2022 年下半年经济有望回归到潜在增速的水平，因为我们看到二季度以来，货币政策先做了降息，对商业银行的信贷也做了鼓励。市场上行的核心逻辑是企业盈利的改善。随着经济恢复到正常水平，企业盈利的改善可能会比大家想的强硬一些。三季度的这个改善幅度应该会比较强，有点类似于 2020 年新冠疫情发生之后。今年下半年走势仍然可以期待，企业盈利改善有利于 A 股市场呈现上行趋势。由于我们对市场略偏乐观，在配置上，我们会增加顺周期行业的配置，而对于成长板块，我们会考虑业绩增速和估值的匹配度来进行配置。”前十大重仓股二季度均没有增持，适当减仓了茅台、纳思达、通威股份和朗新科技。
或许你应该来这里充 充 电，看看自己的投资体系还需要打上什么“补丁” → 【雪球基金第一课】 成 立 的目的 ，就是为 了解决大家对市场把握、标的选择、交易要领的焦虑和困扰。