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外汇交易新手指南

反向/槓桿ETF適合用來長期追蹤標的指數嗎?

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投资利器:美股恐慌指数(VIX) 通过恐慌指数ETF做多做空美股

投资利器:美股恐慌指数(VIX) 通过恐慌指数ETF做多做空美股

VXX/XIV是一对杠杆ETN,对标的是标普500波动率期货指数。VXX恐慌指数票据(IPATH SP 500 VIX ST FUTURE ETN,VXX)实质是VIX波动率指数的多方投资。相应地,XIV(VELOCITYSHARES DAILY INVERSE VIX SHORT)以标普500波动率指数的反向指数作为标的,进行交易,实质产生了VIX指数的空方投资。也就是说,通过VXX/XIV这对ETN,投资者可以对标普500波动率期货指数进行做多或者做空。

UVXY,全称是ProShares Ultra VIX Short-Term Futures,即为:Proshares公司发行的2倍做多VIX短期指数ETF。

简而言之,就是VIX短期指数每上涨1%,则UVXY则上涨2%。UVXY作为一个ETF,是怎么跟踪VIX短期指数的呢? 和别的杠杆ETF不同,UVXY是非常简单的一个ETF。通过官方网站 (http://www.proshares.com/funds/uvxy_daily_holdings.html)披露的持仓情况,我们可以看到UVXY通过做多芝加哥期货交易所当月和下月VIX指数期货,来达到跟踪VIX的效果。当然,UVXY还持有了大量的现金以保证赎回等风险。

需要注意的是,很多投资人因为市场大跌常常伴随着VIX大涨,因此常常选用VXX或UVXY 作为做空或者对冲的工具。在大多数情况下,这个策略并没有问题。但是,在选用这些工具前必须明确一点就是,波动率的上升通常是市场对于将来有某种强烈的不确定性。而一旦不确定性获得确认,即使市场继续下跌(当然幅度不是很巨大),做多VIX不能很完美的实现做空市场的目标。也就是说,VXX, UVXY在市场开始最惨烈的那一跌的时候具有非常有爆发力的做空作用,仅此而已。这也解释了我们经常看到的问题:为什么大盘跌,VIX却没怎么涨?

此外,VXX和UVXY这两个ETF有个天然的缺陷。他们追踪的是VIX短期期货的的走势。而期货是有到期日的,到期,就要roll over。在过去一年里,VIX基本是在历史低位徘徊。因此不断的roll over 导致了VXX, UVXY不断的价值磨损。

投資人必知 槓桿ETF四大操作風險

槓桿及反向ETF操作難度高,投資人要有一定程度的股市操作經驗,再投資這類ETF較適合。

四、務必要了解ETF內容。
目前國內的槓桿/反向ETF投資市場範圍涵蓋股票、債券、商品、外匯等,而每個市場又各有不同特性。以股市為例,通常單日有漲跌幅限制,但當大盤指數長期報酬率翻倍,長期持有反向1倍ETF者,會面臨基金淨值大幅減損。此外像商品類期貨價格波動較大,因此若標的期貨單日下跌50%,槓桿2倍ETF會有淨值歸零的風險。但若真有此種情形發生,基金淨值減損為零或負數,對投資人最大損失是投入的本金。

【ETF入门04】反向/杠杆ETF注意事项

在这里我们能看到杠反类ETF的主要特点:

Q: 每日重新平衡是什么?

A:通常情况下,管理人会在每日进行仓位再平衡(利用买卖资产交换等,重新平衡其投资组合 )以确保 ETF能每天维持应有表现。

(1)与窝轮、牛熊证对比

(2)与港美股期货对比

和期货相比,杠反类ETF具有 入场费低、损失可控、没有斩仓(最多退市) 等风险,更能满足大家的交易需求。而且,现有市场上,期货所需保证金以及杠杆会大于ETF本身,即期货面临的风险会比ETF大,比如恒指和国企指期货的杠杆倍数(15倍)都远高于杠反类ETF(至多3倍)。

1、判断失误

我们需要知道,在 单边(趋势)市况 ,复利效应突显,有利杠反类ETF的表现;而在 震荡性市况 ,不适合买入并持有杠反ETF。

2、跟踪误差风险

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投资利器:美股恐慌指数(VIX) 通过恐慌指数ETF做多做空美股

投资利器:美股恐慌指数(VIX) 通过恐慌指数ETF做多做空美股

VXX/XIV是一对杠杆ETN,对标的是标普500波动率期货指数。VXX恐慌指数票据(IPATH SP 500 VIX ST FUTURE ETN,VXX)实质是VIX波动率指数的多方投资。相应地,XIV(VELOCITYSHARES DAILY INVERSE VIX SHORT)以标普500波动率指数的反向指数作为标的,进行交易,实质产生了VIX指数的空方投资。也就是说,通过VXX/XIV这对ETN,投资者可以对标普500波动率期货指数进行做多或者做空。

UVXY,全称是ProShares Ultra VIX Short-Term Futures,即为:Proshares公司发行的2倍做多VIX短期指数ETF。

简而言之,就是VIX短期指数每上涨1%,则UVXY则上涨2%。UVXY作为一个ETF,是怎么跟踪VIX短期指数的呢? 和别的杠杆ETF不同,UVXY是非常简单的一个ETF。通过官方网站 (http://www.proshares.com/funds/uvxy_daily_holdings.html)披露的持仓情况,我们可以看到UVXY通过做多芝加哥期货交易所当月和下月VIX指数期货,来达到跟踪VIX的效果。当然,UVXY还持有了大量的现金以保证赎回等风险。

需要注意的是,很多投资人因为市场大跌常常伴随着VIX大涨,因此常常选用VXX或UVXY 作为做空或者对冲的工具。在大多数情况下,这个策略并没有问题。但是,在选用这些工具前必须明确一点就是,波动率的上升通常是市场对于将来有某种强烈的不确定性。而一旦不确定性获得确认,即使市场继续下跌(当然幅度不是很巨大),做多VIX不能很完美的实现做空市场的目标。也就是说,VXX, UVXY在市场开始最惨烈的那一跌的时候具有非常有爆发力的做空作用,仅此而已。这也解释了我们经常看到的问题:为什么大盘跌,VIX却没怎么涨?

此外,VXX和UVXY这两个ETF有个天然的缺陷。他们追踪的是VIX短期期货的的走势。而期货是有到期日的,到期,就要roll over。在过去一年里,VIX基本是在历史低位徘徊。因此不断的roll over 导致了VXX, UVXY不断的价值磨损。