The outcome of all this logic is relatively simple. Invest in the cheapest futures contract (optimizing between USO, USL, and DBO if using an ETF) when there is a downward sloping futures curve, and use a general energy ETF like IEO, XLE, or VDE otherwise. While this requires a little extra work, it may drastically reduce the costs of investing in oil over the long-run. We’ve also made this a little easier for you by tracking the current state of the futures curve and its estimated impact on each ETF here. Though the outcome of this model is not perfect, it is certainly more compelling than many of the alternatives.
選擇權的 4 種損益情況
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選擇權重要元素：履約價格、權利金、到期日、合約規模、保證金
舉個例子，芝商所的原油買權 。買入1口履約價格45元的芝商所原油買權，買方要支付4,650美元(=4.65*1000)的權利金給賣方。如果未來原油價格漲到 55 美元，買方就可以要求賣方用履約價格 45 美元將市價55美元的1,000桶原油賣給他，這樣「買進買權」的人就會賺到原油價差10,000美元(=（55-45)*1000)，扣掉「買進買權」時支付的權利金成本 4,650，就是他的總獲利。相反地，「賣出買權」的人則是損失了原油價差，扣掉當初從買方那邊收到的4,650權利金，總虧損剛好是買方的總獲利。
投资原油的几种方法
中国国内没有合法合规的原有期货交易所，参与国内投资原油期货的投资者基本都是亏损，怎么通过美股账户安全可靠的投资原油市场？
方法一：买入原油类ETF，包括石油指数ETF-美国(USO) 、United States Brent Oil ETF(BNO) 等。该方法的缺点是这些ETF都是基于期货而不是实物，存在远期升水问题。在期货价格变成远期贴水时才是适合买入该类ETF的时候。而且该类ETF的管理费稍贵。
我的总结， USO根本不适合做多，只适合用于做空 。即使在常态模式下，石油期货远期合约比近期合约都会升水，而在油价上升周期中这种升水更加惊人，而在下降周期中则基本上是平水或贴水。所以USO在油价暴跌时与油价耦和得很好，在平盘波动时每年大致损耗20%，在上升周期每年大致损耗30%-40%，极令人难以置信！与USO每月切换合约不同，USL每12个月切换一次，稍好于USO，但也好不了太多。DBO据说釆用了一智能逻辑，所以切换损失又小于USL一些，但也勉强。总之，做多的话这三个老兄中DBO稍好，但也颇勉强。感谢一位伙伴的分享，他建议我关注美股石油业以企业为标的ETF。我认为他的主意很棒！
The outcome of all this logic 收藏 原油期貨 / 選擇權 is relatively simple. Invest in the cheapest futures contract (optimizing between USO, USL, and DBO if using an ETF) when there is a downward sloping futures curve, and use a general energy ETF like IEO, XLE, or VDE otherwise. While this requires a little extra work, it 收藏 原油期貨 / 選擇權 may drastically reduce the costs of investing in oil over the long-run. We’ve also made this a little easier for you by tracking the current state of the futures curve and its estimated impact on each ETF here. Though the outcome of this model is not perfect, it is certainly more compelling than many of the alternatives.
方法二：买入油气企业、油服企业的股票和ETF，例如油气开采指数ETF-SPDR S&P (XOP)、华宝油气(SZ162411) XLE 。这种方法没有远期升水问题，还能赚企业发展和分红。缺点是如果油价长期低位徘徊，有的企业会出现经营困难甚至破产。
方法三：买入原油类杠杆ETF，例如VelocityShares 3x Long Crude Oil ETN(UWTI) 。在单边上涨的情况下，该方法收益很高，但在震荡市中会有损耗。该类ETF的管理费稍贵。
Traders on the floor of the New York Stock Exchange December 31, 2009 in New York. Wall Street stocks slumped at the close of a turbulent year Thursday after positive jobs data sparked concerns that interest rates may rise sooner than anticipated. The Dow Jones Industrial Average slid 123.64 points (1.17 percent) to 10,424.87 at the market close. The blue-chip Dow gained 18.82 percent over the course of the year. The technology-rich Nasdaq composite fell 22.13 points (0.97 percent) to 2,269.15 and the broad-market Standard & Poor's 500 index retreated 11.52 points (1.02 percent) to a preliminary close of 1,114.90. AFP PHOTO/DON EMMERT (Photo credit should read DON EMMERT/AFP/Getty Images)
方法四：买入俄股和俄股ETF，例如俄罗斯ETF-Market 收藏 原油期貨 / 選擇權 Vectors(RSX)、Qiwi(QIWI)、Yandex(YNDX)、XDB俄罗斯(03027)、LUKOIL、OGZPY。俄国市场目前是除希腊外最便宜的市场，买俄股除了能沾光油价上涨，还能从企业发展和估值修复中获利。但存在政治、经济衰退和企业经营不善的风险。担心政治风险也可以买挪威ETF：Global X MSCI Norway ETF(NORW) 。买入卢布、俄国债也能受益油价上涨，还有利息收入，但有货币贬值风险。
ASUS Zenbook Pro 16X OLED的每一處設計，都是為了淘煉金獎級頂尖創意——專訪電影導演許智彥、音樂製作人余佳倫
對創作者來說，當靈感來臨的時候，順暢的創作環境是精彩作品誕生的基礎。ASUS Zenbook Pro 16X OLED搭載第12代Intel® Core™ i9-12900H處理器，以及專業級獨立顯示卡，再加上32GB LPDDR5記憶體，和疾速1TB PCIe® 4.0 Performance SSD，多工任務同步進行，還能快速存取大容量檔案。ASUS Zenbook Pro 16X OLED的神級內在配置，讓坐在電腦前天荒地老的等待，成為上個世紀的殘餘記憶。
除此之外，被譽為旗艦級創作者筆電的ASUS Zenbook Pro 16X OLED，當然在細節上有更多令人驚豔的巧思。例如ASUS IceCool Pro散熱系統，搭配AAS Ultra自動抬升7度的設計，不只可以增加30%的氣流通過，有效解決散熱問題，抬升角度更符合人體工學，使用者的手腕和肩膀可以自然放鬆，降低長時間使用所帶來的疲勞感。為了讓創作者在工作上更行雲流水，ASUS Zenbook Pro 16X OLED加入了一顆實體的ASUS Dial繪圖旋鈕，在自訂義之後可以更貼切符合創作者的使用需求，不管是筆刷、縮放、調整音量等，隨心所欲搭配更順手。
說到疲勞感，除了姿勢不良引起的腰痠背痛之外，眼睛更是首當其衝。ASUS Zenbook Pro 16X OLED的OLED螢幕，挾帶著自發光性、廣視角、高對比與高反應速度等優點，具備劇院級100% DCI-P3色域，有經過PANTONE®色彩準確度認證的精準顯色，更通過德國萊因/SGS護眼雙認證，在高效能絕美顯色之餘，也降低藍光對使用者眼睛的傷害。更準確地說，ASUS Zenbook Pro 16X OLED從內而外的每一個細節，完全是為了創作者量身設計而來。
獨到不凡的選擇，才能成就頂尖的創作
「第一眼看到ASUS Zenbook Pro 16X OLED，沒話說就是帥。」，金獎導演許智彥，和金獎音樂製作人余佳倫，不約而同地這麼描述對ASUS Zenbook Pro 16X OLED的第一印象。視覺設計專業出身的許智彥第一部長片作品《誰先愛上他的》就風光拿下台北電影節最佳劇情長片大獎。而畢業於美國知名音樂學院，柏克萊音樂學院（Berklee College of Music）的余佳倫，回到台灣之後樂於挑戰各種配樂、聲音創作的可能性，《我們與惡的距離》裡低迴而動人的配樂，就是出自余佳倫之手。
山海杨阳：黄金做多屡试不爽，周二关注1780支撑得失！
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