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对冲基金与量化交易解密

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存活下来的幸存者:对冲基金风光的背后

哥伦比亚大学前计算机科学教授David Shaw创立的D.E. Shaw是量化对冲基金的先驱,他带领的计算机革命改变了整个金融业,通过全面的数据挖掘和分析进行“量化投资”是D.E.Shaw的投资特色。D.E. Shaw最开始曾被人们视为一家古怪的公司,他们的第一个办公室在与人头窜动的华尔街相距甚远的破旧街区上,里面却安置了两台太阳微系统,这可是当时全世界运行速度最快、最精密的电脑系统,是极其罕见的高档货。

那时虽然也有基金经理通过数学公式来捕捉微小的价差,但David Shaw通过数学、计算机,把交易水平提升到一个全新的层次。“他们准备低价买入、持有、高价卖出。区别在于:你想要抓到什么。我们会使用计算机自动地大量做这种事。” David Shaw曾对应聘者说。

David Shaw和他的对冲基金合伙人Donald Sussman和Peter Laventhol相信,找出能够识别具备市场中性策略特征,能够跑赢同类的投资组合模型,而且还不用冒太多风险。市场中性类策略,即通过运用股指期货等等金融工具,对冲掉市场本身的涨跌,把指数增强策略的超额收益转化成绝对收益。DE Shaw一行人通过运用当时罕见的高频交易技术,在华尔街横空出世,利用市场的无效性剪市场的羊毛。

到现在30 年已过去,DE Shaw 从成立之初的2800万美金规模膨胀到了500亿美元,同时也从早期的股票套利进入到了其他领域,如不良债务和新兴市场,还有跨金融的计算机化学领域。这之间唯一不变的就是它全面采用数据驱动的“量化”方法,相比之下量化投资的方式更有风险小、系统性、不情绪化的特点:

对科学技术和先进理念的运用,根植在DE Shaw和员工的血液中。约1300名员工,其中包括80多名博士和25名国际数学奥林匹克奖牌获得者为DE Shaw的量化策略出谋划策。D.E. Shaw新理念带来的改变也不仅仅局限于对冲基金这一个领域。1990年加入D.E. Shaw的JeffBezos负责公司在线零售项目,如今是身价千亿的电商巨头亚马逊老总;现在量化对冲巨头之一Two sigma 的两位创始人John Overdeck 与David Siege也曾是DE Shaw 的员工。

04、长期资本公司:巨头倒下

美国长期资本管理公司(Long-Term Capital Management,简称LTCM)是20世纪90年代对冲基金中的“巨星”,基金经理梅里韦瑟(John Meriwether)曾被称为“华尔街债券套利之父”,其合伙人从华尔街证券精英到诺贝尔奖得主莫顿和舒尔茨,再到美国政府要员前财政部长、美联储副主席莫里斯等,全是行业顶配。LTCM创立于1994年,短短两年规模就从12.5亿美元融资额增长到总资产1400亿美元,然而却在1998年轰然倒下,短短150天资产净值下降90%,创造了有史以来最著名的对冲基金破产案例。

LTCM合伙人之一 Victor Haghani试图从相关个股中寻找成对股票交易机会,另一明星交易员Larry Hilibrand则开始押注企业并购,创造并最终拉窄股票之间的利差,他还在自己的数千万身价之外,又额外贷款2400万美元投入LTCM。两人对这些交易都采用杠杆极高的头寸。一度,LTCM在美国和欧洲市场每一个百分点的波动上就有4000万美元的押注。它开始投资巴西债券、俄罗斯债券和丹麦抵押贷款、将资金投入新的市场。然而人算机器算不如天算,有时风险的爆发只差一根导火线。

LTCM在俄罗斯市场有很大的份额,日损失过亿,又因为有极高的杠杆,一出手更会造成市场价格大跌,形成恶性循环。1998年5月到9月,LTCM巨额亏损 43亿美元,华尔街其它投行也趁火打劫,提前甩卖自己账上的类似资产。市场流动性开始衰竭,LTCM从此走上破产的道路。9 月23 日,美联储出面组织安排,以 MerrillLynch、J.P.Morgan为首的15家国际性金融机构注资37.25亿美元购买LTCM 90% 的股权,共同“瓜分”了 LTCM。

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6月28日讲座预告|聂军:对冲基金与FOHF

对各类对冲基金策略有深入的研究,精通各种对冲基金投资策略的风险管理、监管、量化分析、设计和构建投资组合,具有近25年期权交易经验;还曾效力于华尔街第三大行美林证券的FOHF部门;曾任亚洲最大对冲基金组合基金公司SAIL Advisors Ltd 董事会董事、投资决策委员会核心成员、董事总经理、风险管理总监;曾任多家香港资管公司高管。

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用情感分析开发自己的市场中性多空对冲基金策略的Python实践指南。此教程共10小时,中英双语字幕,画质清晰无水印,源码附件全 课程英文名:Python Algo Trading Market Neutral Hedge Fund Strategy

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顶级基金摊上事!漏税补缴450亿创纪录,还有金主想撤资

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桥水基金不是首次被机构抛弃:2019年1月,旗下Pure Alpha II对冲基金被加州圣华金养老金抛弃,理由是产品收费高、回报低。

去年疫情以来,桥水基金遭遇了多年来业绩最大幅度回撤。Pure Alpha II去年1至8月曾深跌18.6%。去年也有不少资金从其基金中撤资,不过,今年随着业绩好转,不少资金出现回流。

据了解,Pure Alpha于1989年成立 ,是一只利用分散化原则进行多元投资的宏观策略基金。该基金通过计算机模型和算法预测宏观经济趋势,在各种市场(包括股票、债券、大宗商品和汇率)进行投资,达里奥也是业界最早利用计算机模型,来验证经济模型与资产价格反应之间关联的先锋人物。

半导体“王者归来”?强势反弹开启,这些个股获明星基金经理加仓,新主线正在浮现 在经过2021年年中以来的大幅调整后,半导体板块的估值性价比已经逐渐显现,二季度以来,基金经理对部分优质的龙头股越跌越买、提前抢筹。 2022-08-08 08:对冲基金与量化交易解密 21 半年内三次获大股东增持!还有20个董高监增持在路上…… 短短半年,南京银行就受到了大股东的三次增持。 2022-08-08 07:38 欧洲推动能源转型,7只光伏概念股中报业绩翻倍 这些股七月以来平均上涨5.63%,其中江丰电子累计涨幅居首,高达42.71%;双星新材以37.76%的涨幅紧随其后;京泉华、天合光能涨逾20%。 2022-08-08 07:34 三元股份再拿下太子奶40%股权 曾经火爆全国的湖南太子奶再生变局。新华联控股将退出太子奶,由持股60%的三元股份(600429)接盘其所持太子奶40%股份,完成后,太子奶将成为三元股份全资子公司。 2022-08-08 05:00

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