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股票期权如何交易?

股票期权如何交易?

期权( Option ),是一种选择权,指是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。它是在期货基础上产生的一种金融工具,给予买方(或持有者)购买或出售标的资产( underlying asset )的权利。期权的持有者可以在该项期权规定的时间内选择买或不买、卖或不卖的权利,可以实施该权利,也可以放弃该权利,而期权的出售方则只负有期权合约规定的义务。

2. 期权分类

    股票期权如何交易?
  1. 看涨期权( Call Options ),是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后,即拥有在期权合约的有效期内,按事先约定的价格向期权卖方买入一定数量的期权合约规定的特定商品的权利,但不负有必须买入的义务。而期权卖方有义务在期权合约规定的有效期内,应期权买方的要求,以期权合约事先规定的价格卖出期权合约规定的特定商品;
  2. 看跌期权( Put Options ),是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后,即拥有在期权合约的有效期内,按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的期权合约规定的特定商品的权利,但不负有必须卖出的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期内,应期权买方的要求,以期权合约事先规定的价格买入期权合约规定的特定商品。
  1. 美式期权,是指在期权合约规定的有效期内任何时候都可以行使权利的期权; 期限,合约则自动作废。
  2. 大多数的股票期权为美式期权,指数期权一般是欧式期权。

3. 期权重要术语

( 1 )执行价格( Strike Price ,又称为“行权价”),如果 X 股票的市价为 $10 ,你买了 $15 的看涨期权, $15 就是行权价。

( 2 )执行日( Expiration Date ,又称为“行权日”),如果你买的是 2015 年 12 月 18 日到期的期权,那么这天就是行权日。

( 3 )未平仓合约( Open Interest ):还未到期以及未被执行的合约数量。

( 4 )合约( Contract ),期权的单位为合约,通常每张合约为 100 股股票的权利。

(5)交割方式(Settlement Type):股票期权一般为实物交割(Physical Settlement),指数期权一般为现金交割(Cash Settlement))。

4. 常见问题

美股期权交易的最小单元为 1 份合约,一般情况下都是对应 100 股。

举例: SPY ,到期日为 2016 年 3 月 股票期权如何交易? 11 日,行权价 195.5 的看涨期权的当前价格为 $2.1 股票期权如何交易? ,合约价值为 $2.1*100=$210 。

到期行权:到期行权的期权一般会在到期日当天收盘后行权或作废;如到期日为节假日,行权或作废时间可能有所变动,具体请以您账户变动为准。提前行权:期权的权利方,即买方暂不支持在Tiger Trade APP中对所购期权进行提前行权;期权义务方,即卖方可能会在任意时间被权利方(买方)要求进行提前行权。

当日到期且在价内 $0.01 或以上的股票期权将被自动行权,但是当投资者的保证金不满足行权条件时则会按照市场价平仓。若因流动性不足等原因导致无法以市场价平仓,Tiger保留作废期权的权利,这一过程将导致该期权的全部价值被废弃。

(6)到期日,买入( buy )的期权( call 或者 put )价格已低于 股票期权如何交易? 0.01 且投资者不主动行权或者平仓,如何处理期权 ?

  1. 不同交易所间的报价不同步导致订单未能及时成交;
  2. 不同交易所的最小价格变动单位不同;
  3. 由于期权存在组合订单,所以提交的期权单边买卖订单不一定成交。如 baba 的某只期权,买一 4.40 ,卖一 4.50 ,当提交 4.50 的单边买单时,可能因为 4.50 的卖单只是某个组合单的一部分而导致您的买单无法成交;
  4. 市场没有流动性。
  1. 期权到期前平仓
  2. 允许期权失效
  3. 允许行权并强平其他仓位。

一般来说,周期权为P.M. Settlement(最后交易日为到期日,在到期日收盘后按照底层合约价格计算 settlement value);月期权为A.M. Settlement(最后交易日为到期日 T-1,在到期日开盘后按照底层合约价格计算 settlement value)。

目前老虎支持SPX(标普500)、DJX(道琼斯100)、NDX(纳斯达克100指数) 、VIX(波动率指数)、XSP(迷你标普500) 、NANOS(Nanos标准普尔500) ,后续可能会开放更多指数的期权供客户交易。

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李遒,普锐资本Paretone Capital 首席投资官。加入Paretone Capital前,曾就职于华尔街知名对冲基金,精于设计、开发和完善量化交易系统,投资组合优化系统,投资策略评估系统。在长期从事对冲基金量化分析师经验中研发的以动能,波动率,衍生品Greeks值为基础,结合大数据分析的交易系统模型年回报超越60%,负责基金量化模型的开发,回测,和实际执行。南加州大学数量金融专业硕士毕业。资深美股,A股及期权期指投资人。

王伟,CFA,普锐资本Paretone Capital创始人。在某投行担任高级经理职位,负责收购并购财务尽职调查。曾就职于纳斯达克上市银行华美银行,先后担任管理培训生、分析师和资产组合经理Portfolio Officer,银行总资产超过330亿美元。主要负责高科技企业和生物医疗企业的债券融资,同时为私募和上市公司提供杠杆收购债务融资,参与债务融资超过十亿美元。同时负责家族办公室基金运作,参与美国加拿大五只风险投资基金,直接参与项目投资超过50个。曾于私募公司Clean Energy Capital担任过分析师,主要负责为已投资企业和被投企业进行估值,同时负责行业分析和投资尽职调查。公司资产管理规模2亿美元。从事A股和美股交易超过十年,对期权研究比较透彻,曾利用期权策略获得超额回报。人民大学会计系本科专业,美国亚利桑那大学金融系研究生,特许金融分析师。

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1. 期权介绍

2. 期权分类

3. 期权重要术语

4. 常见问题

港股期权交易的最小单元为1份合约,一张期权合约对应的正股股数 = 正股每手数量 * 正股买卖单位倍数,例如小米的“正股买卖单位倍数”股票期权如何交易? 是 5,正股每手数量是 200,那么一张期权合约对应的正股股数是 1000。

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王伟,CFA,普锐资本Paretone Capital创始人。在某投行担任高级经理职位,负责收购并购财务尽职调查。曾就职于纳斯达克上市银行华美银行,先后担任管理培训生、分析师和资产组合经理Portfolio Officer,银行总资产超过330亿美元。主要负责高科技企业和生物医疗企业的债券融资,同时为私募和上市公司提供杠杆收购债务融资,参与债务融资超过十亿美元。同时负责家族办公室基金运作,参与美国加拿大五只风险投资基金,直接参与项目投资超过50个。曾于私募公司Clean Energy Capital担任过分析师,主要负责为已投资企业和被投企业进行估值,同时负责行业分析和投资尽职调查。公司资产管理规模2亿美元。从事A股和美股交易超过十年,对期权研究比较透彻,曾利用期权策略获得超额回报。人民大学会计系本科专业,美国亚利桑那大学金融系研究生,特许金融分析师。